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新旧经济模式更新迭代,中国孕育创新资本市场!

作者:小番茄文章来源:阿尔法金融平台点击数:608更新时间:2018-05-10

这几年,资本市场的情绪简直不要太嗨了。去年股市上涨令人心潮澎湃,大家无比乐观。而最近股市跌了,加上贸易战的冲击,大家又无比悲观。小阿认为,过分的乐观和悲观都不可取,应该客观来看中国经济和资本市场发生的变化。如果只是盯着旧经济,确实存在风险。但如果放眼中国的新经济,尤其是对研发的各种支持和资本市场的改变,其实充满了希望。

中国股市在2017年就表现不错,主要就是靠金融地产,有色,钢铁,煤炭,建筑、石油等周期行业的盈利超预期。到了今年一季度,业绩领跑的还是这些行业,但增速都出现了明显的回落。而这其实又是在重复过去的故事,每一次我们靠房地产和基建拉动经济,周期行业业绩就会超预期,一旦房地产和基建投资下滑了,周期行业就会回落。所以,我们如果还是旧经济发展模式,资本市场就很难走进稳定发展的怪圈。

企业增加研发投入

美国创新是靠研发投入出来的。亚马逊成为美国最大的电商和云服务企业,靠的是一年226亿美元的研发投入,排在美国去年所有企业第一位。谷歌成为全球最大的互联网搜索企业,靠的是一年166亿美元(2017年)的研发投入。二是靠资本市场。如果只是靠增加研发费用,那么理论上前苏联应该是最牛的国家。但最后是苏联解体了,而美国成为全球第一大经济体。

其实原因很简单,单纯靠研发投入没有市场检验,研发出来的东西不一定有人需要,所以苏联研发了一堆飞机坦克。但是老百姓的基本生活用品很多都靠进口。而美国是靠资本市场支持研发创新,资本市场给好企业高市值支持它们创新,这样好的创新企业就会越来越大。

现在发生的中美贸易冲突,包括美国对中兴通讯的禁止令,本质原因还是在于中国的技术水平不够,被美国人按住脉搏。这反过来也说明,未来中国必须增加创新和研发投入。值得庆幸的是,从全球来看中国的企业在全球研发道路中已经占据了一席之地。

地产泡沫时代完结

中国在过去十年,也曾经一度沉迷于货币超发之中,结果虽然带来了短期经济增长,但与之相伴的债务积压,资产泡沫则是更加长期的痛苦。新一届政府实施的供给侧改革,不仅是减少过剩产能的供给,还要增加先进产能的供给,更加重要的是和货币超发一刀两断,资管新规就是这个决心的标志,这也就意味着,在中国靠货币放水躺着赚钱的时代已经结束,尤其是以房地产为代表的泡沫时代已经过去。

如果政策鼓励,企业愿意投入研发,而市场也能够给好的研发赋予更高的价值,其实也就意味着中国的资本市场未来充满希望。